九思融鑫資訊，最近除了房地產，被推上風口浪尖的，還有城投債。
房地產從大規模違約到現在推行再融資，保經濟和民生是目前的緊張形式。
90 年代以來，城投公司作為地方政府融資創新的平臺，因融資更加主動、靈活、受約束少、信用級別高等優點，從眾多融資平臺中脫穎而出，解決了城市建設資金不足的問題，在促進經濟增長和城鎮化建設過程中起到了舉足輕重的作用。
因國家發展需求而起，自然也會因國家發展需求而變。
近兩年，地方隱性債務防控與城投企業融資監管逐漸收緊。隨著各地發債進程減緩， 2022 年投資城投債的收益性與安全性能否得到延續，也成為發行人與持有人共同面臨的問題。
一、 2014 年以來城投兌付風險事件梳理
以技術性違約為主，債券尚無實質違約! 2014 年以來發生兌付風險事件的城投主要包括新密財源( 2017 年)、兵團六師( 2018 年)、呼經開( 2019 年)、沈陽公用( 2020 年)和春華水務( 2021 年)五家，前四家為“技術性違約”，在到期后的1- 5 天完成兌付;春華水務為主動公告銀行借款違約，目前債券尚未實質違約。
城投債堪稱是境內最神奇的投資產品，一直收到國內高凈值客戶甚至國外投資機構的青睞和好評。實際上自從我國發行城投債以來，無一例實質性違約，兌付率高。也因此城投債一直是銀行、信托、保險等金融機構資金配置的最重要的投資渠道之一。其安全性要遠高于信托、基金等其他產品。
城投債——安全性高的投資產品之一
2.1.銀行存款：保本保息?首先我們要明白一點：任何投資都是有風險的，銀行存款也不例外! 2020 年包商銀行破產，存款 50 萬以下的全額賠付，存款 50 萬以上按照 50 萬賠付。當然包商銀行在對大額存款客戶賠付的時候根據具體情況協商處理，每個客戶情況不一樣。
2.2.信托：
剛性兌付?提及信托理財，“剛性兌付”是其傳播度高的標簽之一。所謂的剛性兌付，指的是信托產品到期后，信托公司必須分配給投資者本金以及收益。當信托計劃出現不能如期兌付或兌付困難時，信托公司需要做兜底處理，“砸鍋賣鐵”也要把錢還給投資者。
早年間，剛性兌付是信托業一個不成文的規定。近年來，宏觀經濟略顯頹勢、股市持續低迷，在這種投資環境下，信托產品卻能以相對較高的年化收益率一路前行，發行數量也在不斷擴大，就與信托產品的“剛性兌付”有一定的關聯。
然而近年不斷有信托產品發生風險性事件：
(1) 2018 年原中江信托大面積逾期，據不完全統計逾期規模超過 79 億，后雪松集團接盤，至今仍未完全兌付;
(2) 2019 年安信信托暴雷：截止 2019 年底安信信托主動管理規模 1500 億，逾期規模超過 500 億;
(3) 2020 年四川信托資金池 200 億暴雷，截止目前仍然無實質性解決方案;
2.3.城投信仰：
至今保持高兌付普天之下，莫非王土。政信理財多年，一直有句名言：在中國，即使最窮的區縣級城投，其信用也強于最 大的民營企業。這句話很好的詮釋了城投公司在中國的實力和地位，實際上城投公司一直代表著地方政府的角色在基礎建設、地方債務融資方面發揮了極其重要的作用。
城投具有其他主體無可比擬的特性：城投不會跑路，不會倒閉!長期以來，政信類項目因綁定地方政府信用，資金主要用于如安置房、水利、公路、承接產業轉移的工業園等地方基建項目，在提供市場化的收益率的同時，保證較低風險而廣受投資人認可，市場上甚至有“城投信仰”的說法，隱含剛性兌付。
2.4.城投信仰，政信遇到展期需要擔心嗎?
政信項目是綁定了地方政府信用的債權，一旦違約影響的是地方政府的信用，若逾期不處理會對當地的再融資能力造成極大的影響。所以政信項目的違約事件很少，即便違約地方政府平臺的還款意愿也很強烈。但一般不存在終 極兌付風險，最終地方政府都會以各種形式籌措資金償還借款。城投具有其他主體無可比擬的特性：【通俗長文】政信暴雷跑路不可能!
逾期并沒有那么可怕，我們不就是因為認同政府信用，所以才選擇投資這個類型。因此，即便真遇到了展期，也是只拖不欠，不會有終 極風險。
總之：城投債是我們當下安全、性價比高的投資品種!
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